近日“人无贬基”成了一个带有讽刺意味的新成语。一年多以来，货币管理当局领导一直在不同的场合宣告：人民币没有贬值的基础。

在去年8月11日央行宣布完善人民币兑美元汇率中间价时，时任央行行长助理张晓慧明确表示，“未来人民币汇率形成机制改革会继续朝着市场化方向迈进，人民币不会持续贬值。从中国的经常项目状况和坚持实施稳健的货币政策这一现实出发，未来人民币还会进入升值通道”。当时有种说法，人民币兑美元汇率...

本文为第一财经传媒集团CEO周健工先生为《寻找穿越牛熊的股市投资策略》一书作的序

2013年，黄凡先生出了第一本书《淡定，才能富足》，当时我作序《为什么你拒绝成为巴菲特》。眼下，黄凡先生的新书稿《穿越牛熊的股市投资策略》，就在我的邮箱里。

中间经历了什么，大家都很清楚。2014-2015年那一波疯狂的牛市与股灾，今年让我们重新咀嚼“淡定”这两个字，别有一番滋味。那时候你淡定了吗？从个人到机构，从监管机构...

最近，一位专业投资人好友送了我一本关于巴菲特投资策略的书籍，让我有机会重温了股神的一些经典理论。其中一句是：“The stock market is a no-called-strike game. You don’t have to swing at everything—you can wait for your pitch. The problem when you’re a money manager is that your fans keep yelling, Swing, you bum！”其意就是，股市投资如同你是一场棒球比赛中的击球手击球，向你扔过来的球可能大部分都...

“勤劳致富”是中华民族的古训，也是改革开发三十多年来催人奋进的号角，更是推动中国经济高速增长的源动力。

然而，到了股票二级市场。“勤劳致富”的这句古训却不那么适用了。股民们勤劳是不争之实，然而结果如何？不同来源的调查告诉了我们一个残酷的事实，那就是，无论是熊市还是牛市，大多数股民都是亏损的。不少人就开骂了：股市二级市场是“万人坑”、“老千局”，专门用来骗投资人的……难道A股就真的如此不堪吗...

本文在《金融时报》中文版发表

近期忙里偷闲观看了电影《大空头》（The Big Short）。影片讲述的是美国次贷危机2006-08年，在绝大多数美国人民陶醉于住房繁荣而华尔街大鳄们沉醉于繁荣的房市衍生出的次级债产品时，有几个聪明人通过独立思考，坚持己见，积极挖空心思大规模做空相关金融衍生品而最终大赚特赚的故事。

那么，这些房贷支持证券是如何变成“高效的大杀伤武器”的？我们回到电影说的故事吧：本世纪的头几年，...

最近，身边的人几乎没有不谈房市的。说起都喜上眉梢：刚刚买入赚了多少……准备到哪里去再买……要想办法买多几套……。首付要凑？没问题！首付贷、信用卡都可解决……房子买得多，就赚得多。至于几百万，上千万的房贷如何还？还需要考虑吗？房子一定涨的，到时卖掉就得，还怕还不起？！

如果您看过电影《大空头》，肯定觉得这与电影里描述的2004-2005的美国楼市盛况以及购房者的心态简直太像了。至于结局？根据常识，我不觉...

国内投资者期待已久的深港通已宣布开通，很快就要发车了。那么，对于国内投资者而言，面临着哪些投资机会？又要避免踩上哪些陷阱？

 不少投资者认为深港通会为国内股市带来大量的境外资金，推动深市的中小板和创业板股票上涨，从而引发A股的长期大牛市；于是准备进场大干一票。笔者对此不认同。数据表明上市公司的业绩，特别是中小盘上市公司并没有具备能支持股价大幅上涨的市场预期的高成长性。

 公开数据显示，市值...

近期，国内投资人面对资产荒的囧境：投资国内股市？总体估值一点不低，中长期向上空间不大，短线做“高抛低吸”？别忘了，超级强大的对手“国家队”的存在；一不小心，会被剪羊毛。那么，楼市如何？一、二线城市价格涨得难以高攀，三线以下的价格却波澜不惊，租金回报非常有限；而且，投资者普遍手中都有N套房了，再投了也觉得心虚。那么，投资市面上曾经火爆一时的“高收益”理财？泛亚、e租宝、快鹿、中晋等一个接一个接连出事，...

“国家强大，人民富足”应该是整体层面的中国梦的重要构成部分，这一解读，估计没有大多的异议。然而，到了个体层面，梦想是因人而异的。

我们试着从大家关心的股市与楼市加以分析：

一直以来，国内股市熊长牛短，投资者赔多赚少。股市的监管者没少挨骂。

买了股票的投资者，梦想就是天天涨停板；因此，落到实处就是每天唱多，不遗余力，期盼更多的人参与，把股价抬上去。在市场力量明显推动股市向下时，鼓吹、甚至胁迫...

近期，全球似乎进入多事之秋：英国已公投决定退欧、美国川普可能上台、法国德国连遭恐怖袭击、土耳其发生军事政变等……这些事件都对全球资本市场造成了一定的冲击。

大家想到的就是一句耳熟能详的俗语：“乱世买黄金”。而黄金近期的走势也确实较强。

然而，我们是否真正进入“多事之秋”？黄金真的就是今后投资的“避风港”？

我不这么认为。

英国退欧，其实对英国与欧盟经济都不是什么致命的打击。只...

最近两周一直在国外，就根据这段时间的见闻，谈谈感受吧。近日来，一直与全球不同地域的金融业的资深人士交流，碰上任何的外国同行（特别是基金投资总监等买方人士），基本都被问及“中国怎么啦”？这样的问题。咋一听，有点杞人忧天。第一反应就是要反驳：中国的事哪里需要老外来担心？我们的GDP增长虽然有所放缓，但还是全球主要经济体中增长最快的。你们担心中国经济是傲慢与偏见。欧洲、日本、甚至全球经济问题更是大得很，你...

最近，上市公司中的老牌地产龙头——万科的大股东之争非常引人注目。万科不顾大股东华润的强烈质疑，发布了资产收购预案获得董事会通过的公告称，万科与深圳地铁集团于当日签署了发行股份购买资产协议，万科拟以发行股份的方式购买地铁集团子公司深圳地铁前海国际发展有限公司（下称“前海国际”）100%股权，初步交易价格为456.13亿元。

交易完成后，现有股东股份将极大被稀释。届时，深圳地铁将持有万科A股股份28.72亿股，...

今年上半年，伴随着楼市的升温，土地拍卖更是热度高涨。前5个月据称全国已经出现了近百宗高价地王，而就在6月第一个星期，深圳、杭州、厦门、上海等地3天之内又出现了12个地王，不可谓不疯狂。

在一、二线大城市，房价已经涨得令人瞠目结舌，地价还继续高涨。频频出现得地王，这些地王光是地价形成的“楼板价”就已经明显高于周边的现房价格了。高价拿地王的企业无非预期房价会涨得更高。想要买房的就更是陷入窘境了：现在买...

尽管有网红首席们高呼“干！”、“突破”、“千点反弹！”、“资金碾压式入场！”等口号呐喊助威，A股依然重新步入下行轨道。顺便提一句：这还是在有国家队每天在战备值班随时托盘的背景下发生的。可见市场规律真的是起决定性作用的因素了。

股市一下跌，大家纷纷又来找“元凶”了。有人说是证监会研究暂缓中概股回归一事拖累的（其实，道理上说不过去，限制这些中概股回归是减少供应，不是利好吗？），有人说是《人民日报》...