财新传媒
2016年02月29日 21:03

非要在楼市重蹈股市的覆辙吗?

这两天有两个新闻热点:1, 京沪深等一线城市房价全面暴涨;2, 在迎来新的证监会主席后,A股又出现千股跌停的壮观景象。大家纷纷表示不解,宽松的货币政策呵护下,为何楼市大涨而股市大跌?

非常神奇地,近期有一则报道能把股市大跌而房价大涨这两个似乎互相矛盾的现象连接起来,很好地解释了其中的逻辑。这则报道说的是:根据2014年年报的数据,1065家上市公司的全年盈利不足5500万元,占上市公司38%,......

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2016年02月12日 16:35

直面资本市场的冬天

春节假期,一直关心资本市场的投资者有越来越不安的感觉。A股休市期间,欧美日等发达国家股市纷纷下行,媒体多以“暴跌”来形容……不少分析师甚至惊呼“再度进入危机模式”。

上一轮是2008的全球金融危机,现在危机已经过去7年了,下一次危机何时来?是否有危机的“7年之痒”?笔者个人认为,在目前各国央行和政府对危机充分警觉而且以各种方式严阵以待的情况下发生崩盘式危机的可能性较小,而且根据过往历史,全球货币高度宽松的背景下绝少有大的经济危机发生。

然而,不发生系统性危机不等于经济周期的低谷......

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2016年02月04日 06:59

A股的底究竟在何方?

A股从去年6月份起下跌至今,上证指数由5100多点跌到不足2700点,大家失望之余,都纷纷表达对做空与唱空的切齿痛恨:可用作对冲工具的股指期货、曾操纵股票获利的牛人、潜入做空而爆赚的“境外势力”、享受契约减持红利的大股东、有唱空嫌疑的国际金融大鳄等等都一概被划分到“敌对阵营”。连大义凛然的接盘俠“国家队”也被指责救市不力。

然而,那些被大家认为是罪魁祸首的都被轻易手到擒来了:股指期货开仓受限了、操纵市场的徐牛人被捉了、做空的俄罗斯背景公司被取缔了、大股东减持被控制了、涉嫌唱空的索罗斯也被骂退了。国家队也花了1万多亿成为过半数上市公司的十大股东(这是只有在我们这个伟大......

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2016年01月23日 16:42

A股何时才真正“很有投资价值”?

A股连续“熔断”后,证监会火速采取一系列急救措施:发布《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》(简称《减持规定》)严格限制大股东减持;停了刚实行4天的“熔断”,每天动用“国家队”买入托市等等。市场终于有力反弹了,不少投资人又期待股市能重拾升势。

期待牛市的心情可以理解,然而,这与期望一个刚在ICU接受抢救的病人,起来后马上作百米冲刺一样,靠谱吗?

大家都把大跌归咎于“熔断”机制,平心而论,“熔断”机制不一定没问题,......

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2016年01月10日 16:56

寻找2016相对确定的投资机会

随猴年的到来,又到大家做年度投资理财策略回顾与展望的时候了。

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2015年12月27日 16:22

股票二级市场,能勇于不参与吗?

如果有一项投资要20年回本,而另一项投资要200年回本,您选哪一项?大家其实都会不约而同地说:第一项。因为符合逻辑与常识。

那么引申到股票市场,该投市盈率20倍的股票?还是投市盈率200倍的?本来答案不言而喻。但是,海通证券研究所的数据显示,一年前投资全部A股20倍以下股票的,至今涨22%;同期投资到200倍以上的,一年后涨为56%;更奇葩的是,投资全部亏损股的,平均涨幅超过60%!这真是全球独一的特色市场。

当然,尽管一年来投资的股票都有上涨,大多数投资者,无论是投20倍市盈率的,还是投200倍的都以亏损告终。为什么?......

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2015年12月21日 21:17

做一片远离雪崩险地的雪花

今年是投资理财实践者经历的非常不寻常的一年:或大喜? 或大悲?2015即将过去了,作为交了昂贵学费的投资者,应该从中得到哪些收获?

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2015年12月12日 15:20

如果用电脑代替人脑来做投资理财决定

如果用电脑代替人脑来做投资理财决定

不少人还记得电脑“深蓝”战胜国际象棋世界冠军的轶事,那么,在投资理财领域,电脑也一样胜于人脑吗?


如今,移动互联网+大数据成了风口。后余额宝时代,谁将引领下一波全民理财风暴?

“智能理财”是风向之一。它是一种在线财富管理服务,为用户提供自动化的、以计算机算法为基础的证券投资组合管理服务。也可以被称作机器人理财师、自助理财、数字化理财,具有大数据分析、较低的资金门槛、便捷的用户体验等若干优点。

我们已经进入财富管理的2.0时代。1.0时代就是在网上列出理财产......

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2015年12月09日 07:51

A股真是已现罕有投资价值?

A股真是已现罕有投资价值?

又逢年末,展望明年股市投资前景依旧是国内金融市场的热门话题,各路大师们的雷人雷语纷纷登场:“A股已出现罕有投资价值”,“熊市已结束,今后股市上涨以万点来算”、“最长的牛市来临,慢牛持续向上XX年”......等等,你方唱罢我登场,真是热闹非常。

而事实上,从外因来看,经济增速总体下行未改变、人民币汇率面临压力没改变、上市公司经营业绩整体增长乏力的局面没改变。从内在因素来分析,上市公司当中,有增长潜力的中小板、创业板股票价格非常贵(分别为市盈率60多倍和近百倍),而价格相对便宜的大国企普遍缺乏增长潜力。

因此,从A股的内因和外因来看,难以支持这些“雷语”的实......

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2015年12月05日 09:21

海外投资正当其时

海外投资正当其时

前段时间,被称为中国版“马歇尔计划”的“一带一路”国家战略成为了热门话题。这是支持中国经济的走出去战略,其中包括设立规模达400亿的基金,用于为“一带一路”沿线各国,以及我国相关西部、东南部省份的基建、能源、金融合作等方面提供融资支持等等……

总体而言,在国家层面,该战略有利于实现输出国内过剩产能、促进人民币的国际化、及提升中国的国际影响力等战略目标。

从短期看,“一路一带”将有助于国内钢材、水泥、煤炭、机械等过剩行业消化产能与去库存,从而拉动外向型的本国经济。

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2015年11月14日 07:29

寻找“穿越牛熊”的股市策略

寻找“穿越牛熊”的股市策略

近期国内股票市场持续回暖,国家队1万多亿的托盘也就是明显见效了,被暂停几个月的IPO也恢复了,按照高层领导的讲法:就是股市进入“自我修复阶段了”。投资者们现阶段的做法也是泾渭分明:有记忆力短暂的,忘记了上季度急跌的痛楚,马上忘情地投入股市追涨去了;也有记性好的,时刻惦记前期的割肉之苦,始终在场外犹豫观望。这两类投资者陷入了围城的困惑: 已重新投入的怕跌,再重蹈覆辙;依然在观望的怕涨,错过机会。

那么,是否有穿越牛熊的完全策略,让投资者避免如此......

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2015年10月05日 21:42

“内幕消息”真能助投资者胜出?

“内幕消息”真能助投资者胜出?

不少股市投资者热衷于打探内幕消息找股神推荐股票并寄望于以此为捷径迅速致富。然而,此路通吗?

笔者因长期在资产财富管理行业工作而被“误认为”是能指点出“金股”的专家,因而被拉入不同的微信“投资群”中接受咨询。尽管敝人再三申明没有“点股成金”的技能,但还是经常被要求做各类点评,推荐各类股票。情急之下,敝人说了实话:假如我能推荐必涨股票,自己的投资早就足以让其成为超富的人了,为何不去收购个大跨国企业玩玩?又或是天天在某个美丽的小岛上晒太阳?还有功夫每天在推荐股票?

猜测短期市场走势? 失准是大概率。......

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2015年09月28日 14:26

如何避开投资理财的陷阱?

如何避开投资理财的陷阱?

最近,泛亚交易所资金链断裂,涉及全国20个省份,22万投资者,总金额估计达400亿元。全国主要城市都出现投资者上街“维权”的现象。

首先,让我们看看投资者究竟认购的是什么样的产品吧:

根据公开的信息,投资者投资的“日金宝”实为泛亚有色金属交易所的资金受托业务,它不仅门槛低(千元起投)、能够提供高收益,而且没有封闭期和任何的手续费,最重要的是每日万分之3.75(年化近14%)的收益当晚8点即可到账。便捷如同货币市场基金,回报率为一般货币市场基金的4倍。

真仿佛是天上......

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2015年09月23日 07:56

如何做股市的“幸存者”?

如何做股市的“幸存者”?

国内股市持续低迷,  投资人在市场不景气的时候,往往把扭亏为盈的希望寄托在跟随“正确的专家”操作上。因此,一些“股市百战百胜攻略”之类的书籍依然畅销,“股市实操全告诉你”之类的培训班仍然门庭若市。大批长期活跃的“知名股评人士”,都懂得华丽转身后充分利用其名气,写书、办培训、开讲座、卖软件而财源广进。

不可否认,极少数的股市投资“达人”曾在短期内取得了非常可观的回报,也有个别的投资大师的业绩在较长一段时间内能显著跑赢市场(如不可复制的“王亚伟),然而这些成功的模式既是可遇不可求......

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2015年09月11日 21:24

下一轮牛市会很快来吗?

下一轮牛市会很快来吗?

6月中旬以来,A股大幅回调。参与者普遍损失惨重。大家都在追捕导致股市下跌的元凶,“境外势力做空”、“股指期货”、甚至连近期热播的系列剧《花千骨》等都被指为股市大跌的凶手……

其实,股市大起大落是因市场参与者“贪婪”与“恐惧”的基本人性所致。今年上半年,特别是二季度,6月初创业板平均市盈率一度为150倍,市净率10多倍,这样的估值在全球股市的历史上也可以算得上是登峰造极了,投资者其实明知估值非常高,依然因贪婪而跑步入场追涨,到了6月中旬以后,大家又因恐惧下跌而争相逃命造成踩踏。

记得在5、6月间,敝人反复......

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2015年08月11日 22:20

真正的注册制才能带来真正的牛市

真正的注册制才能带来真正的牛市

当前,市场中充满关于股市“是涨”或“是跌”的争论和“是牛市”还“是熊市”的激辩。现在是牛市吗?那让我来问你一句:是牛市的话,还需要国家队不惜一切代价来救市吗?其实,判别方法是非常简单的,只是您是否愿意去面对。

那么,去年年底到今年6月的是真牛市吗?恕我直言问一句,大多数投资者至今总体赚钱了吗?显然不是,大多数投资人亏损的股市,还能算真牛市吗?答案不言自明。

什么是真牛市?美股从2009年初至今一直总体稳步上涨,标普指数涨了一倍多,纳斯达克指数从1000多点......

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2015年07月04日 19:07

梦想中的牛市还在吗?

梦想中的牛市还在吗?

A股持续大跌,在连续不断的救市努力起作用后是会终于迎来反弹的,当反弹出现时大家又一定会争议何去何从了。

有人说,股市大牛市还将持续,上证看6000,8000,甚至万点……但是,别忘了从估值上看普遍还是很高,极端的例子是创神板,以7月3日收市价计算,平均市盈率还在100倍左右,市净率依然在10倍左右,也就是说,投资10元只得到价值1元的资产,要100年才能收回投资,试想,如果是投资,有哪位会愿意做这样的买卖?即使是估值相对较低的上证和深证主板,如果除去金融等蓝筹板块外,平均市盈率也50倍以上,远远在可以谈论投资价值的范围之外。

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2015年06月11日 06:19

如果泡沫破灭怎么办?

如果泡沫破灭怎么办?

除了个别蓝筹板块外,A股市场全面泡沫化已是不争之实。如历史上的每一次牛市大泡沫中所见的一样,不缺大嘴巴们的雷人雷语,随手可以捡来一些如下:“创神板没有泡沫,一直涨到20000点”。“世纪大牛市涨到2022年”。“我们正处于一个伟大的时代”。“这一次互联网概念与过去的泡沫完全不同”……

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2015年05月22日 21:09

当股市投资者再不愿接受投资常识

当股市投资者再不愿接受投资常识

在股市持续大涨的当今,随着市场中一群一群“慢牛股”以百米冲刺般的速度上涨,能听得进一些以市盈率、市净率来评估投资价值等等的投资常识的人已经不多了。为了分析与说明股票是否还“值得买”,敝人还是换一个角度来与大家一起算算另外一些数字吧。

承认与......

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2015年05月08日 20:06

从近期股市目睹之怪现状看投资策略

从近期股市目睹之怪现状看投资策略

持续半年的A股牛市渐入高潮,多数人的微信朋友圈的热门话题就是推荐股票了。在新投资者为主的“菜鸟”群体主导的市场中,让人啼笑皆非怪现象屡见不鲜。

一些网上流传的小故事摘录如下:

故事一:骰子选股的小尚,看到同事炒股收益丰厚,小尚年前就动了进场的心思,但对于股票投资,小尚实在了解有限,在如何选股上小尚掷6次骰子,拼出来的数字如果是个股票的代码,他就买进去,然后等涨了再卖。

故事二:看日子选股的刘哥,刘哥是看日子选股。比如这天是空仓的,刘哥便会看看今天是什......

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