财新传媒
2015年04月29日 20:34

A股的“午夜钟声”何时响起?

持续火爆的A股似乎已把投资人的谨慎心态彻底改变。朋友圈里不断流转着“某公务员辞职炒股成千万富翁”、“某大学生炒股赚钱买法拉利”等神话故事…… 在股市指数不断向上爬升之时轻言“见顶”变得非常不现实。据说资深老股民中甚至流传着这种说法: “现在是宁可满仓忍受跌停的风险,也绝不能空仓看着其他股票涨停”。

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2015年03月24日 19:47

股市6000点的随想曲

最近,国内股市经过一段时间的调整重拾升势,各主流指数均连创7年来的新高。不少人认为:目前A股泡沫化严重,国内经济基本面不支持,美元走强导致资金外流……上涨的趋势很快就要到头了。

笔者不这么认为。

首先,我们看看关于泡沫化的观点。 的确,中小板和创业板的估值是奇高,近期在一些专业投资圈中也流传这样的段子:创业板已经过了讲市盈率、市梦率的阶段,目前讲的是“市胆率”,下一步就是“市傻率”,“市疯率”。

真......

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2015年02月21日 07:37

什么才是对股市作“最可靠”的预测?

什么才是对股市作“最可靠”的预测?

踏入一年之初,就财经话题而言,无论是传统主流媒体(报纸、电视),还是新媒体(互联网、微博、微信)最热门的莫过于对新一年股市走势以及板块投资机会的预测了。今早,敝人就读到了一篇热贴,是某“80后”明星投资管理人撰写的“2015投资报告”,报告详尽总结了A股90年代以来历次牛市的走势,然后非常精准地预测今年A股走势如下:一季度中小盘领涨、二季度蓝筹走强、三季度中小盘再接力、四季度开始调整……似乎股市大势尽在手中把握,跟贴中几乎清一色无数的点赞。然而,敝人对此类报告的价值不以为然。

如此具体的预测收获无数个赞可以理解,因为不少投资者热衷于预测和追逐热......

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2015年01月21日 21:06

从投资群见闻看A股投资正道

从投资群见闻看A股投资正道

国内股市已连涨数月,投资者的热情也随着指数的上行而逐步高涨。笔者因长期在资产财富管理行业工作而被“误认为”是能指点出“金股”的专家,因而被拉入不同的微信“投资群”中。尽管敝人再三申明没有“点股成金”的技能,但还是经常被要求做各类点评,推荐各类股票。好吧,敝人就以在不同投资群中的见闻,试图阐明A股投资的正道吧。

见闻一,投资群中都有若干位“股神”,每日推荐各类股票,每次推荐的股票上涨,自不免自喜一番,似乎百战百胜。然而,敝人纳闷了:既然“股神”推荐股票都奇准,自己的投资早就足以让其成为超富的人了,为何不去收购个大跨国企业玩玩?又或是天天在......

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2014年12月23日 20:53

既勇担风险,更要敢于盈利

初读标题,一定感觉怪异。“投资股市必须承担风险”这说法多数人会理解,然而为何强调“敢于盈利”?难道还有谁笨到连盈利都会不敢吗?

其实该句式的原创当属开国领袖,原说法是“勇于牺牲,敢于胜利”。此语录对于有一定年纪的国人是耳熟能详的。我极为尊敬的好友、资深......

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2014年12月14日 10:18

牛市来了该买什么?

近几个月,A股终于迎来了持续大涨行情,投资者们欢呼雀跃。不同的微信群中,股票投资成了当然的主题。推荐股票的、分享经验的、晒涨停板的……每天热闹非常。一时间,仿佛人人能成股神,股市有遍地黄金,就等人去捡了。

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2014年11月11日 20:40

在股市涨跌中保持淡定

近期国内股市趋于活跃,投资者们开始忙碌了:猜测市场走势、打听内幕消息、追涨杀跌操作……忙个不亦乐乎。我常劝身边的一些忙忙碌碌的股市投资人:淡定一些吧。淡定沉稳,是不影响你们把握股市的投资机会的。他们往往反驳说:你看华尔街的交易员,做的是大投资,人家同时看几个屏幕,接N个电话,双手还按着键盘下单……其实,我建议他们看看电影《华尔街之狼》,看后就应该明白,急匆匆的,玩的是别人的钱,交易成了,自己的佣金也就到手了。至于对于自己的投资?静下心来,做好分析和判断,然后淡定买入和持有。

猜测短期市场走势? 失准是大概率。......

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2014年10月17日 06:54

沪港通投资的机会与陷阱

国内投资者期待已久的沪港通很快就要发车了。那么,对于投资者而言,面临着哪些投资机会?又要避免踩上哪些陷阱?

不少投资者认为沪港通会为国内股市带来大量的境外资金,从而引发A股的长期大牛市。笔者对此不认同。尽管,A股近几个月持续上涨,个人投资者入市热情的高涨,根据中登公司发布的数据显示,9月22日至26日当周A股市场新增开户数达21.93万户,创下2012年3月末以来的单周开户新高,这也是该数据连续两周破20万。而且不少小盘股的涨幅超过50%,然而,数据也表明上市公司的业绩,特别是中小盘上市公司并没有具备能支持股价大幅上涨的市场预期的高成长性。

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2014年09月29日 19:33

A股的真正牛市何时才来?

近期国内股市确实是较几个月前活跃了不少,整体趋势上也是向上的。于是,不少专家开始豪迈而不遗余力地高呼:“投资者千万别错过已启动的大牛市”,“上证5000点不是梦”……然而,笔者还是想说说大家不爱听的真实观点:虽然短时间内A股或许还会继续其回暖的小阳春,但大牛市却不具备基础。 

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2014年08月09日 06:18

买房投资的时机真的到了吗?

(本文纯属个人观点,与作者雇主及任何机构无关)

对于下一步房价的走势,两派市场人士截然不同:一派号召趁机赶紧买房,似乎过来此村就不再有店;而另外一派则坚持房价必然雪崩……那么,买房投资的机会真的到了吗?作为投资人应如何衡量目前房价的下行是机会? 还是陷阱?

记得今年初,敝人作了2014年投资市场的“十小猜测”,试图对国内外主要投资品种的走势作方向性的判断,其中的最后一条是“国内房价下跌的狼真来了”。当时,国内楼市刚完成2013的“报复性大涨”,说房地产......

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2014年07月26日 20:20

股市的长期牛市真的来了吗?

(本文纯为个人观点,不代表雇主与任何机构)

近期,市场有所回暖,出现了一些热点。不少人期盼股市进入新的一轮大牛市。敝人个人对此并不认同。近期股市的走强,应该是蓝筹股长期估值相对较低而得以修复的“小阳春”而已,而且这种结构性的修复行情可能延续一段时间。至于期望进入下一轮长期牛市,从外因和内因来看都不太现实。

这几年来股市低迷的主要外因就是经济结构调整下的经济增速放缓,而内因就是股票的估值整体偏高。到目前,这些因外素依然明显存在。

虽然,中国经济仍在以较高的速度增......

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2014年06月12日 20:22

寻找“涨十倍股票”的投资逻辑

众所周知,A股主板指数十多年来上上下下,最终回到起点,二级市场投资者大多亏损累累。此时,一份关于A股“涨十倍”个股数的统计引起了不少行家的热议。此统计把时间设定从2000年1月1日-2013年12月31日,统计结果显示,期间A股产生了857家十倍股,剔除部分数据不全及异常值,剩余851家,其中50倍以上有26家。

咋一看统计结果,A股似乎是“遍地黄金”:沪深两市总共才2000多家上市公司,竟然有800多个股票曾经“大涨十倍”。A股岂不是真正的机会之地?只要用心......

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2014年05月31日 06:38

投资股市的“先入为主”与“死不改悔”

股市投资者多不盈利的原因有很多,其中一个就是:明明实践经验证明不可行的,但是照做不误。举个例子,笔者身边就有不少老同学、老同事(都有十余年的股市投 资或从业经验),每天必修课就是盯市、选股、买卖,不分牛市熊市,真可谓“生命不息,炒股不止”。然而,长期以来,这些人在股市投入了大量的时间和精力, 真正的成绩单都是羞于见人的。但为何,对于长期事实已证明不可为的,他们依然每天为之?

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2014年05月12日 20:48

股市如何才能走出长期低迷?

尽管间或有短期的上涨,国内股市长期低迷是不争之实。这与宏观经济依然以相对高速增长的背景完全背离,二级市场投资者普遍亏损累累。如何能让股市走出低迷?

引进外资救市在历史上也曾多次被使用。1994出台著名的三大著名“救市”政策中“扩大入市资金范围”一条就提出引进外资来“救市”。结果反弹行情昙花一现。最近,“沪港通”也曾被认为是引进境外资金来救市,沪股出现一日游情便被打回原形。原本以为不少蓝筹股H股的股价较A股要明显高,机构们预期A股会上涨来与H股接轨。出乎意料的是,以中国平安为......

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2014年04月29日 21:04

国内股市为何视IPO为洪水猛兽?

国内股市的下行周期从2007底至今已近七年,这也是有史以来最长的熊市了,但是这令人讨厌的熊市似乎还没有任何要结束的迹象。“砖家们”多次大声疾呼要停发新股,而证监会也多次“顺应要求”停发新股,结果,每次停发后必然要作新股发行重启,一但准备重启,股市就往下落一个台阶,于是,大家又强烈要求停发新股……实际上陷入一个怪圈之中了。

用行政上的叫停和重启新股发行来调控股市,其实是非常可笑的违背常识的事情。股票发行本身是一种价格博弈,价格太低发行人一定是不愿意发的,这应该投资者的常识。在香港、美国等成熟的投资市场,从来......

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2014年04月11日 20:15

谁才是股市的真正赢家?

2013年,A股主板指数全年收跌,投资者的生存状况如何呢?据某财经的网络调查显示:投资者大面积亏损,占比超过65%,其中26.3%的人亏损20%-50%,占比最高;居然有7.5%的人亏损80%以上。有11.2%盈亏基本持平。仅有22.6%人成功实现盈利,但盈利幅度不高。作为投资者,如果参与二级市场的投资,显然胜数不高。

然而,二级市场交易却依然活跃,股票市场成交量同比有所上升。沪、深股市累计成交超过40万亿元,同比有两位数的增长。这意味着什么?一年间400多亿的印花税被上缴(单边千分之一),800多亿(双边千分之一)流出市场到券商和交易所。同时,全年各基金公司管理费总收入273 亿……

文......

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2014年04月03日 07:34

在股市中寻求长存的秘诀

春天来了,又是一个百花盛开的季节.欣赏着烂漫的樱花,就想起了一大批曾经活跃在投资界的牛人(庄家吕梁、炒股冠军赵笑云、带头大哥……),牛股票(琼民源、银广夏、中科创业),牛机构(中经开、德隆、南方……)等等,他们的在资本市场的辉煌就如春天的樱花一样---灿烂却短暂。

一位知名的资深投资管理人说过这话:衡量一个投资人成功的标准,那就是看他二十年后还活跃在市场。国内的资本市场也就二十多年的历史,当年曾经牛气冲天的投资人、股票、机构,到现在多已消失无踪,不那么牛的倒是长存至今。

其实,作为资本市场的投资者,特别是职业投资者,所追求的目标就绝不......

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2014年03月16日 15:05

何处能寻股市投资的秘籍?

何处能寻股市投资的秘籍?

作为金融业的长期从业者,敝人经常写一些文章来作一些投资方法和策略方面的探讨,其中也不乏如何判断公司价值和长期投资时机的经验(包括教训)分享.也对投资市场(如股市、楼市等中长期的走势作方向性的判断)。然而,收到许多的读者反馈是:不要啰唆你的理论和方法了!告诉我明天那只股票涨吧!告诉我现在买什么可以赚钱吧!

我无语了,因为作为普通人,我却是无法回答这些看来是只有上帝才能回答的问题。

不少读者一定反驳:你没这能耐就比别在这里混了。能预测股市大势和个股涨跌的人多的是。市场上的“荐股大师”、“民间股神”......

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2014年03月06日 20:01

是时候改掉楼市的牛思维

(本文内容仅为作者个人观点,不代表作者雇主以及任何机构)


2007年底,A股在创下6124的上证指数新高后开始回调,一些经历过数次牛熊周期的投资人意识到国内股市的拐点已过.其实,市场内外,不乏强的转势信号:股市攀上6000点的高位后市盈率超过60倍,这都是历史上的高位了,股息回报率低于1%,整个市场已难找估值合理的标的了;经济过热明显,通胀持续上扬,利率步步走高,无风险的定期存款收益率远高于股市投资回报率(市盈率的倒数)……然而,当时大多数投资人依然固守他们的在持续两年的股市升势中形成的“牛思维”定式,喊着“万点不是梦”、“死了都不卖”等经典口号准备长......

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2014年03月02日 16:00

投资者最难战胜的敌人是自己

投资者最难战胜的敌人是自己

现在提起国内股市主板,投资者多表示失望和无奈:沪指徘徊在2000点(十多年前就到过这样的水平了),平均市盈率在10倍左右,处于历史新低。此时,如果有人说股市前景光明,即召来骂声一片……还记得2007年间,沪指涨势如虹,攀上6000点的高位,市盈率超过60倍,那时,当有人提出股市万点论时,招来的是无数欢呼!

市场还是那个市场,上市公司还是那些上市公司。为什么投资者有这种天渊之别的态度?投资人在多会股市上涨时普遍头脑发热,高度乐观,这就常会高估市场的投资价值;而在下跌时焦虑不安,极度悲观以至看不到光明,从而往往与低估值的机遇擦肩而过。

......

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