财新传媒
位置:博客 > 黄凡 > 文章归档 > 2013年九月
2013年09月30日 17:29

当价值投资遇上创业板

当价值投资遇上创业板

最近,与一位私募基金经理聊天,交流投资心得。当我问及今年以来的股市投资策略。她的回答是:幸亏今年以来采取了“价值投资的策略,专注与创业板投资。因此,投资回报甚为可观。”我一时无语……


创业板的表现无愧于明星的称号,今年头八个月,在主板市场持续低迷的背景下,创业板指数逆市上涨60%。如此大的涨幅在世界上也首屈一指。专注创业板投资,显然是“在今年以来取得不俗的回报了”。然而,这真称得上是价值投资吗?


记得年初时,主板(沪深300)的平均市盈率......

阅读全文>>
2013年09月20日 10:14

寻找投资的乌托邦

笔者长期与国内高净值投资人打交道,被问得最多的问题是:你们能提供的“高收益而低风险”的理财产品是什么?我每次都很坦白地告知:风险与收益是成正比的,世界上没有风险低而收益高的投资品。我们能做的是根据您的风险承受能力和意愿,为您适合的投资品组合,从而实现与承担的风险相匹配的合理回报。至于无风险的回报率,那就是银行定期存款或是国债的收益率,一年在3%上下。

过去,富裕的投资人往往会抛出以下挑战声明:我利用民间借贷借出资金,每月回报率就不只这数,这是低风险的……到现在,他们终于看到了民间借贷的“跑路潮”。其实,参与民间借贷的资金提供方,所寻求的是两位数的回报,而承担的却是本金全损的风......

阅读全文>>
2013年09月13日 20:25

创业板是否已到曲终人散时?

创业板是否已到曲终人散时?

近日,一路向上的创业板终于停下了脚步,热炒的互联网等概念也归于沉寂。一场无视业绩基本面和合理成长性的击鼓传花游戏,看来已到了曲终人散时。游资作鸟兽散去,留下了一地鸡毛。不少跟风的中小投资者身陷其中,但还在期盼创业板“再创辉煌”。


年初,主板(沪深300)的平均市盈率是10倍左右,创业板的平均市盈率是30倍;而到了八月底,创业板的市盈率随股价水平的显著上升而涨到了50倍,而几经沉浮的主板的依然在10倍(根据东方财富网数据)。再看看成长性:虽说不少市场人士表示,中国资本市场中,创业板最能代表产业发展方向,立足经济转......

阅读全文>>
2013年09月02日 21:35

股市热点与赌场轮盘

今年以来,国内股票市场整体不振,然而逐利的资金依然在四处出击:环保概念、互联网金融概念、自由贸易区概念……各领风骚三几天。每天当我打开自己的智能手机时,随时扑面而来的是不同的同学群、朋友圈中频频有不同人点评这个热点,那个概念,继而又推荐下一轮将涨停的个股,仿佛大家都成股市专家了。再认真看了相关的推荐,其根据都是,“有好消息来了”,“政策导向符合了”,“大资金来参与了”云云……至于,具体的上市公司业绩会否预期有可以量化的改善?股票以目前价格分析投资价值几何?却鲜有人关注。


笔者认为,参与这种脱离具体上市公司基本面的概念和热点炒作。其实与进入赌场参加大轮盘游戏无太大的差异。因为......

阅读全文>>