我本人过去十年间往来中美多次，也有一些对美国普通中产生活状态的亲身观感，曾在《美加见闻杂感：美股、加房、物价......》《当今美加的人们生活过得怎么样了？》等文章中分享过。

这里，我想重点探讨一下中产阶层面临“斩杀线”，该如何优化自己的资产配置以求破局。

一

“斩杀线”原本是一个电竞术语，指当敌人的血量低于一定比例时，技能可以无视防御直接将其击杀。 

近期国内网上关于“美国中产斩杀线”的讨论，实际上是借用这个概念来描述，由于美国生活成本的结构性通胀，曾经代表“体面与稳定”的中产阶级，如今正处于一种“高收入、低防御、一击即溃”的脆弱状态，成为“中惨”一族。

但实际情况如何呢？

01

“斩杀线”说法的核心论点是，中产阶级的收入增长远跟不上生活必需品的通胀。 

首先是中产面临实际赤字。根据2025年的经济数据，美国许多大城市的“中产门槛”已经大幅提高。例如，在旧金山或纽约，一个四口之家即便年入15万美元，在扣除高额税收、租金或房贷、保险以及基本通胀后，每月盈余往往极低。 

第二是必需品价格在暴涨。与衣服、电子产品等非必需品相比，中产阶级的“刚需三座大山”——住房、医疗、子女教育的涨幅在过去几年远超平均通胀率。其中在住房方面，2025年美国平均房价已接近46万美元，房贷利率的波动让买房成了奢望，租金支出占据了中产家庭税后收入的30%～50%。医疗方面，即使有保险，高额的自付额部分也让一场中型手术就能耗尽一个家庭数年的积蓄。只有子女教育免费还能让不堪重负的“中惨”们能喘上一口气。 

福利体系的脱节是“斩杀线”最形象的体现。 

第一是低保够不着，高薪留不下。美国的社会福利（如食品券、医疗补助等）通常有严格的收入上限。

第二是惩罚性增长。这种现象被称为“福利悬崖”。例如，一个年薪4万美元的家庭可能享受政府的托儿补贴和医保补助，实际生活质量尚可；但如果通过努力涨薪到7万美元，政府会瞬间撤走所有补贴，由于托儿费和医保费极其昂贵，这个家庭的实际到手可支配收入反而下降了。这种“越努力越贫穷”的悖论，让处于“斩杀线”附近的中产阶级觉得晋升反而是一种风险。

03

在游戏里，被斩杀是因为血量低；在现实中，是因为储蓄率极低。 

他们通常是月光族中产。2025年调查显示，约49%的美国成年人生活在“发薪日到发薪日”的状态（Paycheck to paycheck），即没有任何存款。

他们还要面临信用违约。由于物价高企，越来越多的中产开始透支信用卡支付日常开销。2025年信用卡违约率达到13年来最高点，这意味着只要出现一次失业、大病或意外车祸，这个家庭的财务系统就会因无力偿还债务而瞬间崩塌。

04

帖子里提到的“斩杀”还含有一种冰冷的隐喻：系统不再救助，而是在清理。

这是资本的筛选。当一个人因为生病或家庭变故暂时失去“为资本创造价值”的能力时，高额的账单和信用评价体系会自动触发，将其迅速剔除出中产阶层，而不是给予救助。 

这种讨论在华人群体中尤为激烈，是因为华人普遍重视储蓄和教育，通过高强度竞争进入中产。但面对美国日益高昂的持有成本（房产税、昂贵的大学学费等），许多华人发现辛苦攒下的钱，在系统性的通胀面前显得极其无力。

“美国中产斩杀线”反映了当下的一种系统性焦虑，即中产阶层正从一种“稳定的阶层”转变为一种“昂贵的身份”。维持这个身份需要极高的流水，而一旦流水断裂，没有任何安全网能接住他们。 

那么国内中产们的情况又如何？

在目前的语境下，国内中产的“斩杀线”逻辑与美国有所不同，主要体现在资产负债表的衰退与职业确定性的丧失。以下从不同维度进行深度对比。

01

美国中产的焦虑在于“钱不够花”，而中国中产的焦虑在于“钱正在消失”。 

第一是房产锚点失效。过去20年，房子是中国中产财富的绝对核心。但在这几年，随着房价预期的改变，原本的“资产”变成了沉重的“负债”。即便统计数据上的房价不至于大跌，但流动性的枯竭已经让许多家庭陷入了“账面百万富翁、现金流捉襟见肘”的窘境。

第二是配置错位。美国中产更多受困于日常开支（医保、保险），而中国中产的财富高度捆绑在房产和教育。当这两个领域不再产生高回报时，整个阶层的安全感基石就动摇了。

02

如果美国中产害怕的是医疗账单，中国中产最怕的是“35岁红线”和“薪资倒挂”。

第一是“过紧日子”常态化。2025年，无论是金融圈、互联网大厂还是体制内，降薪与“结构性优化”成为高频词。 

第二是职业替代性增强。随着AI的深度介入和劳动力存量的竞争，许多白领发现自己的工作正在“农民工化”——即高强度、低增长、随时可被更年轻低价的人替代。这种职业寿命的缩短，本质上也是一种“斩杀”。

以上是中美中产阶层面对的种种生活挑战，该如何破局？

二

尽管中美目前处于经济周期的不同阶段，但中产阶级想要“破局”的核心逻辑比较一致，那就是，在资产配置上要从“防御单一风险”转向“构建系统性弹性”。 

目前美国的粘性通胀持续，而中国的资产价格重估，两地都在全球AI产业爆发中处于领军的角色，这种挑战与机遇并存的局面下，我给两地中产们的资产配置破局建议如下，大家可以一起探讨。 

美国中产们的痛点是现金流被生活成本吞噬，建议开源节流，改善收入与支出的不平衡状态。 

第一，或许可以通过提升资产的收益率对冲通胀。美国股市持续上行，领军AI产业的七巨头市值在标普500指数中的占比已经有三分之一，美国中产们的资产多以不同形式配置在股市当中，资产的增长收益在一定程度上可以对冲生活成本的上升。 

同时考虑到股市投资的风险，也关注关税政策和供应链摩擦带来的粘性通胀，适度配置黄金和基建类信托等在通胀预期中具有天然的防御性的资产可以分散风险。 

第二，同时利用税收工具保护存量。美国中产有一个痛点就是美国所得税的压力，中产们应该最大限度利用递延税账户以减少税收支出，在“斩杀线”挣扎的中产应尽量填满401（k）或IRA，这不仅是攒钱，更是通过降低名义收入来试图躲避“福利悬崖”。 

第三，据说美国中产家庭普遍拿不出400美元的储蓄，因此，现金流管理必须加强，强制自己养成储蓄习惯。另外在目前的利率环境下考虑杠杆置换。在降息周期窗口期，置换高利率信用债，锁定长期低利率，以节省每月的房贷、车贷利息支出，从而改善现金流。 

国内中产在面对资产（主要是房产）价格长期调整中，则建议及早实现资产去中心化，寻找与地产脱钩的新锚点，以破解“资产缩水”与“收入不确定性”两大难题。 

第一，把自己的资产从“砖头”转向“流动性”与“全球生产力”。目前，房产显然已经不再是财富增值器，应将非刚需住房转化为流动性资产。配置国债、高股息股票与基金、分红险等产品在低利率和资产荒背景下能为我们锁定长期不错的长期稳定收益，是对抗职业收入波动的“保命钱”。也可以保持一定的黄金持仓以应对汇率波动。

另外更应积极布局“出海”红利，中国企业正在海外获得核心增量，我们在资产配置上也需要把握全球性的投资机会。因此，更应进一步通过QDII等渠道配置美股纳斯达克100、标普500或日经225等资产，从而参与到全球AI红利和发达经济体的增长中，同时实现与单一市场风险的对冲。 

第二，在技能上注重人力资本的“第二曲线”的开发。国内中产最大的破局是防止职业技能的剧烈折旧。AI时代，中产需要从“流程执行者”转变为“AI调度者”。投资自己的大脑（AI应用、跨境贸易、心理健康管理等）是目前回报率最高的资产配置。

说到这里，不少读者一定开始质疑：国内居民的房产配置比例普遍超过60%，如何实现剥离与分散？ 

对于国内许多中产家庭而言，房产占比过高确实是目前最大的系统性风险。在房价上行周期，这是财富杠杆；在下行周期或平稳期，这就是流动性黑洞。

要实现房产资产的剥离与分散，核心逻辑是将“死钱”变成“活钱”，将“实物资产”转向“金融资产”，将“国内循环”转向“全球配置”。建议破局路径如下：

第一，坚持分级处置原则。果断舍弃非核心城市（三四线及以下）的非自住房、老破小、远郊别墅和商业公寓。这些资产流动性不佳，应趁市场反弹窗口或通过适当折价果断套现。 

动态调整核心城市（一线及新一线核心区）的房产，需特别关注其“租售比”。如果租金收益率远低于3%，可考虑将其抵押（如通过低息经营贷/消费贷，需符合政策）换取流动性，投入高股息等资产。

坚决降低杠杆，如果房贷支出超过家庭收入的40%，在当前环境下应优先使用闲置资金提前还贷。还贷本质上是一种年化利率约3%～4%的“保本保收益”投资。 

第二，寻找房产以外的“资产锚点”。房地产剥离出来的现金如果只存银行，则达不到保值增值的效果，因此必须在金融市场中，寻找更具流动性的替代品，上面的资产配置建议中已经有详细描述，这里不再重复。 

总而言之，面对不同的“斩杀线”是摆在全世界中产一族们面前的共同挑战，建议中产们积极应对。尽管对不同的群体有不同的难点，比如对国内中产而言很多人无法接受“亏本卖房”，但在资产重估时代，“止损”就是“增值”。 

另外，国内中产的财商教育也亟待提升，因为过去的房产投资其实不需要太多专业知识（靠胆量就行了），但剥离后的金融资产配置需要对宏观策略有基本认知，也必须了解不同的金融产品的风险与收益特征。此时，专业的理财专家就能派上用场了。

对于美国中产而言，过去习惯了买买买的宽裕日子，开源节流是痛苦的、但不得不做之举。时代的大变局下，中产们应该主动优化自己资产配置来积极应对。去杠杆、增收节支、改善流动性、坚持多元化配置才是破局的正道。 

今后一段时间内，谁手里握有的流动性资产更多、谁的资产多元化配置更优，谁就在“斩杀线”面前拥有更高的防御力。

本文原载于“秦朔朋友圈”