作为国内投资人，近来的共同感觉恐怕都比较一致：那就是举步为艰。

股市实在不给力，似乎没有什么可做的；楼市价格高不胜寒的，已成了能玩得起的人不多的“贵族”投资品了；再看其他的各类“另类理财品”，无论是从“拉菲” 到艺术收藏等奢侈品、或是从黄金到铜铁的大宗商品、又或是从蒜头到白菜等农产品、抑或是被美名为“民间借贷”的高利贷，都一概气息焉焉……

再看看投资前景，经济增速下行，经济结构面临调整，其实是要为国内在上一轮国际金融危机期间推出的“N万亿”投资盛宴来“买单”。因此，各种曾经风光一时的风险资产类别在今后几年可能难有大的投资机会了。各类曾被认为“低风险”的各种信托类产品作为大家担心的“影子银行”业务的一部分，其背后的风险也确实难再被忽略。

如果把财富管理看成是一个棋局，当形势大好而可以勇往直前的时候，您往往最用得上车、马、炮等去攻城略地，这些车、马、炮就是股票、大宗商品、房产等；然而，当处于防御状态时，您一定会想起能为您看家护院的“相”和“士”，它们就是国债、企业债等固定收益投资品。

此时，以各类债券为代表的固定收益型品种，在利率稳定或走低的背景下，其实不失为低风险偏好的投资者的有效理财工具，这些工具是能为投资者提供稳定、较有保证的受益的。例如，当前国内债券市场是低风险甚至无风险，又是收益相对较高的市场。其中，国债的收益率合理，是很好的投资品种，而且作为金边债券，可以认为是没有风险的；企业债和公司债收益率较国债更高，比同期的银行定期存款收益率普遍高出60%-80%，风险也在可控范围。对于更进取的投资者，也可选取可转债作为投资标的。可转债派息率较低，是一种投资者拥有以一个事先约定的转换价格在将来的某个时候把持有的债券转换成股票的公司债券。因为这种债券内含以约定的价格认购发行公司的股票的期权，投资者寄希望于将来公司股票价格上涨而令内含的认股权证升值。

其实，参照发达国家的经验，债券是一种很主流的理财产品，可以成为风险厌恶型又或是不能承担风险的投资者的资产配置的重要组成部分，对于偏好风险的投资者，适度配置债券也能增加投资组合的稳定性，以获得更高的风险调整收益边际。具体而言，从历史数据来看，债券及债券基金投资收益明显高于银行存款，稳定性好于股票及股票基金投资。是以追求中长期稳定回报的投资者首选投资品种。

不少人对债券投资并不熟悉，而且，直接参与交易所的债券投资的最低门槛不低，因此普通投资人直接参与债券投资有一定的难度。

此时，债券基金就能协助突破瓶颈。债券基金是指80％以上的基金资产投资于国债、金融债、企业债（包括可转换债券）等债券的基金。假如全部投资于债券，可以称其为纯债券基金，假如大部分基金资产投资于债券，少部分可以投资于股票，可以称其为债券型基金。债券基金在这些债券品种中进行债券组合，因此可以让中小投资者有机会参与多种债券，按整个基金所持不同债券的比例计算收益。债券基金的主要收益来自基金投资的债券的利息收入和买卖债券获得的差价收入。从债券基金的利润有利息收入、买卖债券获得的差价收入等，是一个收益相对稳定的品种。同时，专家管理，可以有效的降低利率变化带来的风险，也免除了排队购买，以及持有到期的流动性风险。

与直接投资债券相比，投资债券基金的风险主要是利率风险，这是因为债券基金主要投资于债券，而债券价格受利率影响很大，尤其是固定利率的债券，当市场利率上升时，债券的价格就会下降，反之亦然。另外由于债券的期限结构不同，表现出来的风险也不一样，一般短期债券或浮动利息债的利率风险比长期债要小，但潜在的收益可能也小些，因为一般短期债的票面利率比长期债的票面利率低。债券基金可以投资不同期限的债券，因此可以最大限度地回避利率风险，同时寻求较高的收益。 另外，投资管理人的能力也是决定债券基金的风险，因为，债券基金的买卖债券的投资决策对基金是否能获得买卖债券获得的差价收入是起决定性作用的。

龟兔赛跑的故事大家一定不陌生。类似的故事其实也发生在财富管理的实际操作中：

固定收益好比是乌龟，回报稳定， 但似乎总是不紧不慢欠缺激情。而股票投资好比是白兔，价格跑得快,，上窜下跳来劲得很。长期以来，国内的个人投资者多希望骑上财富的白兔，实现财富快速增长的目标。

与股市相比，固定收益产品受到的关注就相去甚远了。因为固定收益的年回报率都通常不超过10%，显得没劲。然而，这几年下来，较佳的投资与理财的工具却非固定收益产品（国债、企业债券、低风险的银行理财等）莫属。股市这几年反复下行，中几乎无胜者，相关数据表明，绝大部分貌似专业的股市的机构和庄家大多难逃亏损厄运。作为中小散户，不大亏已属万幸。如果持有固定收益产品，则在避免损失的同时，令财富适度增值，一消一涨，优劣一目了然。固定收益这只不被看好的“乌龟”反而令财富管理人基本达到了为财富保值增值的目的。

将来的一段时间内，这只“乌龟”也应该是多数国内投资人的首选。

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