五月份，中国人民银行宣布将下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率，从目前的1.5%调降至1.4%；之后各大银行纷纷跟进LPR（贷款优惠利率）的优惠力度，无论是中农工建四大行，还是广发、华润、光大等银行，其房贷都已经开始执行新的加点标准，将LPR-60BP调整至LPR-50BP。也有一些银行的首套利率最低调整到了LPR-45BP。

除了LPR下调之外，各大银行同步调低存款利率，以中国工商银行为例，活期利率下调5个基点到0.05%，定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期全部下调15个基点，分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%，三年期和五年期全部下调25个基点，分别变成1.25%和1.3%。

把钱存银行，1%以下的利率已经是常态了。今后的利率走势如何？请一起看看作为国内利率长期领先指标的长期国债收益率走势：

｜数据来源：

从上图可以看出，代表国内长期利率走势的10年期国债收益率已经从2015年的5%左右步步走低至今天的1.68%。

特别是2022年国内经济周期步入调整期之后，长期利率预期加速下行。按照目前这种趋势，不需要太长时间就接近0利率了。与我们东方邻居日本在20世纪90年代的情况相似，真可谓：山川异域，风月同天。

今后国内的低利率走势会持续吗？该怎么办？

我认为，虽然近日中美已就设立贸易问题磋商框架达成一致，今后也将继续进行磋商。最新的新闻就是：美国联邦法院阻止了美国总统特朗普在4月2日“解放日”宣布的关税政策生效，并裁定特朗普越权......

形象一点说，那就是世界贸易大战的主战场，是已经“临时停火”的地方。但不争之实就是，国内的外贸行业这次面临的挑战实际上比2018年第一次中美贸易战要大得多了。

而且，预期未来几年，特朗普的折腾不会终止，我们依然要面对来自太平洋彼岸的反复打压与折腾，但中国经济的产业链完整性及政策调控空间可为市场提供支撑，具体可通过降本增效和技术升级稳定供给端。

同时，我们也已经启动了货币政策降准降息、财政赤字率进一步提升等措施。

因此，可以预见国内利率还会进一步下行。那么，步入长期低利率的时代，我们该如何理财？

继续坚持配置中国资产以把握机会

在长期低利率时代，持有人民币现金或者中国国债等安全的资产已经难以产生像样的回报了。

此时，投资人需要承担一定的风险以增加回报潜力。而已经持续调整4年的中国资产，在低利率环境下，面临估值修复的机会。我们有全球最强最完善的产业链以及供应链，也有潜力最大的单一消费市场，因此，我们国内企业中的优秀者无论是在出海参与海外市场竞争，还是进一步深耕国内的内需市场，在未来都有较好的生存环境以及盈利增长机会。

前段时间，对低利率趋势先知先觉的国内保险资金，已经一直在大手笔买入在港股上市的国内银行股票，就是看中了在股价长期处于低位的银行股票其股息率已经变得非常吸引投资人了。这种以获取股息为目的的投资策略也适用于以长期投资为目的的个人投资者。

现在，无论是A股的消费刚需产业，还是港股的公共事业板块，上市公司的平均股息率都在4%～6%之间，与银行定期存款利率相比有明显的优势，如能承担一定价格波动的投资人可以考虑适度参与。

此外，科技自主与产业升级等投资赛道面临政策红利，也可以考虑参与。医疗健康、保险养老等行业，就是因人口老龄化而诞生的“银发经济”的好赛道，其中的优秀者在未来有稳定的盈利预期。

以区域多元化实现投资风险分散

参考一下我们东方邻国的经验，1990年后，日元利率也曾长期走低，日本人曾利用不同币种的利息差进行跨币种的套利（即借入低息货币，如日元，而投资于高息货币，如澳元、新西兰元）；其中“渡边太太”策略就是非常成功的一例：

当时，日本不少掌握家庭财政大权的主妇们从靠银行利息理财的方式转向外汇交易。她们一度占据日本外汇保证金市场近1/3的成交量，在全球外汇市场上呼风唤雨。

于是，人们以日本常用姓氏“渡边”给这些投资外汇资产的日本人群体命名。“渡边太太”从事的是日元套利交易，即借入低利率的日元，投资于收益率较高的国外债券或外币存款。

只要日元不大幅升值，就可赚取比较稳定的利差收益。日美利差曾在较长时间稳定在5%，日元与澳元利差曾一度高达6%，再加上日元汇率走弱，“渡边太太”的收益相当可观。

就国内投资者而言，因为在岸人民币目前非自由兑换，因此以上套利是走不通的，但可以通过持有不同的QDII基金的方式来配置海外资产以达到分散风险和改善回报的目的。海外市场虽然风浪不小，但海里的鱼也不少。

有哪些市场可以让国内投资人实现投资区域多元化？

首先是美股，美股中的科技巨头曾因中美双方的博弈而股价大幅回调，也为投资人带来了低位参与的好机会。一个多月前如果投资人把握机会在低位买入，现在就已经有20%左右的盈利了。

仔细关注一下美股科技巨头们的财务数据，可以发现它们近期的营收与利润都能依然保持稳健增长。今后，预期中美之间的博弈依然会以不同的形式继续，而特朗普拟针对全球其他主要经济体（如欧盟、日本等）开征的“对等关税”依然会不断触发投资者本已高度紧张的神经，市场预计会继续波动，若有进一步的低位出现，建议果断增加配置并作长期打算。

其次，美国近期通胀居高难下，因此，美国长期国债的收益率一直在4.5%到5%之间徘徊，为全球投资人带来了合理的低风险回报。

再次，中美博弈之中，日本市场与日元是多元化配置的其中一个好选择，日元一直处于稳定的加息周期，就业数据也一直处于比较好的状态。股神巴菲特过去几年一直增持日本五大商社的股份，而且在刚召开的股东大会上也再次公开表示长期看好日本的投资。我认为我们可以知行合一地追随巴菲特先生的脚步……

总而言之，低利率时代既是挑战也是机遇，理财策略需要从传统的依赖低风险的固定收益转向多元化、灵活化的资产配置。投资者需从单一资产依赖转向多元化配置，利用一切可以利用的政策工具（如QDII等）实现投资理财的地域化分散以优化收益。