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做一片远离雪崩险地的雪花

今年是投资理财实践者经历的非常不寻常的一年:或大喜? 或大悲?2015即将过去了,作为交了昂贵学费的投资者,应该从中得到哪些收获?

 

对于股市投资者,经历了前5个月的大喜,也承受了随后3个月的大悲,最终是进入“自我修复阶段了”。

 

有些偏激的投资人大骂股市“赌场不如”、“是万人坑”……呼吁严惩买空的人、责怪国家队托市不利……敝人也容易理解为什么有如此偏执的观点,因为最近的“东方财富网”的调查表明,尽管去年以来A股不同的指数总体还是明显上涨的,但经过了大起大落之后,75%的投资者已经是总体亏损了。

 

A股市场真的如此不堪投资吗? 显然不是!

 

即使是经过暴跌,A股依然是很好的投资品:我的小孩们的银行帐户,从去年10月份以来一直持有沪深300 指数基金加上中证500指数基金各半的这样一个“笨人组合”,经过大起大落后净值依然翻倍。

 

如果您说,这是因为碰巧抄底成功。那么,我在举一个例子,去年12月中,股市已经明显上涨,刚好敝人碰上了一位久违的不懂投资的老同学,问我买什么好,我向她推荐我小孩们的“笨人组合”,她只执行了一半,买进了300 指数基金,一直持有至今(经过大跌)净值也涨了超过30%

 

不幸亏损的投资者其实是被自己的贪婪与恐惧打败了。5月底上证5000点的时候大家买了股票没有?买了吧。8月底上证3000以下的时候卖了股票没有?卖了吧。理论上,根据低买高卖的原则,5月是最好的卖点,而8月底是买点。其实人其实最难控制的就是自己的情绪。为什么在5月底还买股票?贪婪!8月底卖的是因为恐惧!因为克服不了贪婪与恐惧,结果操作上成了“高买低卖”了。

 

其实,国家队已经是做到尽职尽责了。随着三季报披露完毕,股灾期间作为国家队救市代表的证金、汇金持股全名单也浮出水面。数据显示,三季度证金及汇金公司出现在1368家公司十大股东名单之列,除去原有持股市值1万多亿外,三季报新进持股市值逾1.3万亿元。

 

国家队成了二级市场的绝对最大的做市商,似乎行情的涨跌已尽在国家队的掌控之中,敝人常对基金经理和投资分析师们戏言:投资决策的过程中,基本面和技术面的分析几乎不起作用,要知道短期股市的涨跌,打个电话给国家队好了。

 

于是不少人现在大家又把新一轮牛市的希望寄托在国家队身上了。诚然,特色的国家队的强势干预,短期内无疑成为决定股市走势的关键因素,但长期而言,市场的力量依然是决定因素。国家队的救市的作用就是托个底而已,再指望它吹起又一个大泡泡就不现实了。

 

别忘了从估值上看普遍还是很高,极端的例子是“创神板”,以1215日收市价计算,平均市盈率还在100倍左右,市净率依然在10倍左右,也就是说,投资10元只得到价值1元的资产,要100年才能收回投资,试想,如果是投资,有哪位会愿意做这样的买卖?即使是估值相对较低的上证和深证主板,如果除去金融等蓝筹板块外,平均市盈率也50倍以上,远远在可以谈论投资价值的范围之外。

 

参与者无非是希望在一场击鼓传花游戏中获得超额收益。当然了,大家都不认为自己是最后一个接棒的人。然而结果会如何?看看自己在上一轮由去杠杆引发的大跌的“风险教育”课中有没有成功逃掉就知道了。你懂的。

 

对于一直以来追求高收益的固定收益投资者而言,也由于泛亚、e租宝、大大集团等知名平台的陆续“出事”而越来越变得寝食不安。

 

几个月前,泛亚交易所资金链断裂,涉及全国20个省份,22万投资者,总金额估计达400亿元。全国主要城市都出现投资者上街“维权”的现象。最近,某曾经为之站台的“知名经济学家”也被愤怒的投资者“肢体问候”。

 

 根据公开的信息,投资者投资的“日金宝”实为泛亚有色金属交易所的资金受托业务,它不仅门槛低(千元起投)、能够提供高收益,而且没有封闭期和任何的手续费,最重要的是每日万分之3.75(年化近14%)的收益当晚8点即可到账。便捷如同货币市场基金,回报率为一般货币市场基金的4倍。真仿佛是天上掉下来的馅饼。然后?然后就是当然是陷阱了。

 

再看看e租宝也号称是“类似余额宝的理财产品,收益比余额宝高很多,而且采用的是更安全的A2P模式,以融资租赁债权转让的方式为客户带来收益”。根据广告宣称,安全性毋庸置疑,而收益方面,年化利率9%~14.6%不等。哪么问题就来了,融资租赁资产一般的资金成本在7%左右,如何变出9%~14.6%给投资者?莫非此类平台有把小钞变大钞的能力?显然是不可能的!

 

最终,我们看到警察蜀黍们出手了……

 

 笔者长期与国内高净值投资人打交道,被问得最多的问题是:你们能提供的“高收益而低风险”的理财产品是什么?我每次都很坦白相告:风险与收益是成正比的,世界上没有风险低而收益高的投资品。我们能做的是根据您的风险承受能力和意愿,为您建议适合的投资品组合,从而实现与承担的风险相匹配的合理回报。至于无风险的回报率,那就是银行定期存款或是国债的收益率,一年在2%上下。 

 

有一句哲理名言是这样说的:“ 雪崩时,没有一片雪花觉得自己有责任。”投资者很容易把投资理财决策的失误归咎于“各种的阴谋”、“不同的投资工具”、“其他的市场参与者”……  在此,敝人无意为各路设局的市场操纵者开脱。只是希望善意提醒投资者在作投资理财决策时,须本着对自己负责的态度,根据风险与收益成正比的原则,谨慎决定。雪花尽管觉得自己没责任,但在雪崩现场的雪花都是躲不开堕入深渊的命运的。唯一正确的选择是飘离可能雪崩的险地。

 

作为普通的投资者,如何才能成为一片远离雪崩险地的雪花?

 

国内的财富管理业务开展只有区区几年的历史,投资者往往不了解投资理财风险和回报之间的正向相关关系,并趋向于认为能通过个人的“才智”找到高收益而低风险的投资品。事实上,世界上不存在能生产这种产品的投资“乌托邦”。寻找低风险而高回报的投资品的结果,除了被别有用心的骗子“忽悠”一些实际上高风险的投资品外,会一无所获。

 

随着国内经济增长“进入新常态”,GDP增长速度较过去放缓,CPI长期处于低位,投资者对投资回报的预期也应相应降低了。投资理财的目的应该就是让财富保值增值,保值增值的目标如何得以实现?跑赢CPI就已实现了。

 

只有以淡定的心态,管理好自己的投资回报预期,远离各种“高回报”的投资理财的陷阱,才能顺利实现财富保值增值的目标,达到精神上和物质上的富足。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 



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