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梦想中的牛市还在吗?

A股持续大跌,在连续不断的救市努力起作用后是会终于迎来反弹的,当反弹出现时大家又一定会争议何去何从了。

 

有人说,股市大牛市还将持续,上证看6000,8000,甚至万点……但是,别忘了从估值上看普遍还是很高,极端的例子是创神板,以7月3日收市价计算,平均市盈率还在100倍左右,市净率依然在10倍左右,也就是说,投资10元只得到价值1元的资产,要100年才能收回投资,试想,如果是投资,有哪位会愿意做这样的买卖?即使是估值相对较低的上证和深证主板,如果除去金融等蓝筹板块外,平均市盈率也50倍以上,远远在可以谈论投资价值的范围之外。

 

参与者无非是希望在一场击鼓传花游戏中获得超额收益。当然了,大家都不认为自己是最后一个接棒的人。然而结果如何?看看自己在这一轮由去杠杆引发的大跌的“风险教育”课中有没有成功逃掉就知道了。你懂的。

 

其实,敝人前几篇的专栏文章一直在提示风险,建议当时正在拥抱泡沫的投资人见好就收。然而,得到的反馈普遍是:道理都懂,但是做不到激流勇退。结果,除了极少数意志坚定的投资者提前全身而退外,都不幸身陷其中。

 

还在憧憬大牛市的人,可能是好了伤疤就忘记了疼、也可能是让自己的持仓来决定思维了。试想想,假如还在大牛市,还需要各部门(央行、证监会、各行业协会)不惜一切代价去救市? 显然不符合逻辑吧。

 

有些偏激的投资人则走另外一个极端,大骂股市“赌场不如”、“是万人坑”……敝人也容易理解为什么有如此偏执的观点,因为最近的“东方财富网”的调查表明,尽管去年以来A股火热大涨,但经过最近一轮的大跌,75%的投资者已经是总体亏损了。

 

然而,A股市场真的如此不堪投资吗? 显然不是!

 

即使是经过最近的暴跌,A股依然是很好的投资品:我的小孩们的银行帐户,从去年10月份以来一直持有沪深300 指数基金加上中证500指数基金各半的这样一个“笨人组合”,至6月底经过大跌后净值依然翻倍。

 

如果您说,这是因为碰巧抄底成功。那么,我在举一个例子,去年12月中,股市已经明显上涨,刚好敝人碰上了一位久违的不懂投资的老同学,问我买什么好,我向她推荐我小孩们的“笨人组合”,她只执行了一半,买进了300 指数基金,一直持有至今(经过大跌)净值也涨了超过30%。

 

归根结底,以投资的心态进入股市是取得成功的关键,哪怕明知是参与投资投机。因为,如果以投资为目的入场,那么买入是谨慎的,是会在估值合理时才会考虑参与的。如果以合理估值为准绳来做投资决定,就一定会避免在前段时间泡沫高涨的时候买入的,这就逃过了近期大跌的一劫了。

 

从近两周市场的成交量看,几万亿的融资、配资杠杆依然没有机会出逃,要消化这些可怕的、巨量的、不惜代价的潜在卖盘,除了让救市者拿出真金白银来接盘外,别无他法。

 

至于现在深陷其中的投资者现在要去?要留? 还是看估值吧。除了少数蓝筹,整体的估值高是不争之实。如果以投资的心态参与,只能在跌惨了的时候选择估值低的蓝筹股票参与,并做好长期持有的打算。如果你还是想像以前一样在小票中短炒投机一把,那么,请允许我提醒一下,以获取暴利为目的进入股市拥抱泡沫,最终暴亏是大概率事件。这一轮由去杠杆引发的大跌的“风险教育”中大家已交足学费了,难道还没学到股市投资的的真谛吗?

 

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