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价值投资最好的时机来临了吗?

荐语:
 
近日与资深财商教育专家、创业企业家、知名证券投资人洪榕先生就价值投资的话题作了一次深入的交流。
 

文 | 洪榕
 
价值类的股票,为什么涨会涨过头,跌会跌过头?价值投资还值得相信吗?投资是一件“明面门槛很低,实则门槛很高”的事情?
 
大家好,欢迎来到洪校长的投资课,今天是非常特别的一期节目,因为邀请了我的好朋友黄凡黄总来做客我们的“一问一悟”栏目。
我认识黄总很多年了,黄总一直在银行业,他做过外资银行的高管,也做过内资银行的高管,对财富管理认识颇深。他也一直在倡导价值投资,早年我们聊的最多的就是买一些白马股放在那里,然后剩下的都交给时间。
 
而目前这个时间点来讲价值投资也是非常合适的,因为市场上很多人对此已经产生了怀疑。那么,价值投资还能再相信吗?市场对白马股的态度是否已经极端了呢?
 
接下来,就为大家呈现本期“一问一悟”栏目上,和黄总对话的精华内容。
 
1、投资是一件“明面门槛很低,实则门槛很高”的事情
 
投资的目的是为了实现财富的保值增值,让自己实现财务自由,但很多人却与这个目标背道而驰。
 
因为黄总在银行工作的时间比较长,而且大部分时间都是在私人银行服务富裕人群。虽然这些人群非常富裕,但黄总对他们的投资收益是不太敢恭维的。
 
投资其实是一个门槛很低的事业或工作,1000块钱就可以开个A股账户,成为投资人了。但面对市场的涨跌起伏,无论是1000多块开户的投资者,还是资金规模上百亿的投资者,其实都没什么太大的区别,因为没有整套的理论和实践体系。
 
投资其实是一件明面上门槛很低,实则门槛非常高的事情。很多人以为门槛很低,冒然冲进市场,结果就发现不一样了。哪天抓了一个涨停板,感觉太好了,就会对身边所有人说这个事;但如果哪天买了就跌了,就会尽量避免和身边人提,甚至亏的时候连账户都不看了。
 
那么,如何判断自己是否真正把握了投资技能呢?黄总有一个很有意思的小测试:打开手机上的证券交易APP,看看你的账户表现,无论牛熊,如果大部分时间,大部分的品种都是红的,那你就成功掌握了投资技能。
 
2、价值投资还值得相信吗?
 
其实现在聊价值投资应该是最好的时机,因为现在似乎整个市场都不相信价值投资了。但当我们把时光倒流到今年年初,彼时还是价值投资的天下,投资者在选择时,股票要买白马股,基金也要买持有白马的基金,而国内这一篮子的白马不外乎就是白酒、酱油、榨菜、医药等这几个能数的出来的。
 
但如果当初买了这些股票,持有到现在结果都不会太理想;如果买了那一批基金,如今也会面临比较大的压力。
 
以至于到现在这个时间,很多人都不再相信价值了。而当大家都不相信价值投资的时候,恰恰是价值投资最有效的时候。如果大家继续恐慌,当对价值投资提都不愿意再提的时候,恰恰是对相关投资品种进行布局的时候,也是往后10年获取10倍回报的最好时机。
 
那么,现在市场对白马股这些价值投资股票的态度,够不够极端呢?
 
其实,目前还没有到完全极端的地步。现在是已经不再相信价值投资了,这其实是很好的提醒了我们,价值是一个值得关注的投资解决方案。
 
而此时的价值投资,可能已经开始产生作用了,但离洪攻略中所说的极端,还有一段距离。
 
而当大家已经完全不相信价值投资的时候,往往就是价值投资最有效的时候,也是会起最大作用的时候。
 
但又要回到人性层面了,如果真的到了很极端的那一刻,我们还敢去接受价值投资吗?其实,针对这个问题,有一个解决方案,就是当你还“将信将疑”的时候,不妨就开始。
 
因为交易不外乎就两种,一种是左侧交易,还没到底,另一种是右侧交易,从底上来了。如果真有人能买到底部,那多半是蒙对的,或者信奉宗教的话就是神的眷顾。否则是不可能买到这一点的,因为这一点是最极端的时候,往往没人愿意碰了。即使是对价值投资深信无疑的人,到了这一天也可能会手里拿着钱却不敢买了。但机会转瞬即逝,一念之间,便会错失这个机会。
 
比如去年疫情期间,美股从3月份暴跌到真正起来了,就短短的一两个星期时间。当时我身边很多朋友准备去美股开户,结果户还没开出来,右侧已经已经爬了一半了。
 
所以,如果你开始“将信将疑”,还能逼着自己去相信价值的时候,就开始。如果到自己都不敢再相信了,这个机会估计也要错过了。
 
3、价值类的股票,为什么涨会涨过头,跌会跌过头?
 
投资中有一个很常见的现象,价值投资,涨往往会涨过头,跌也往往会跌过头。为什么会这样?如果把价值投资叠加洪攻略中的极端概念,就会比较容易理解。
 
比如茅台在2600的时候,像黄总这样坚持价值投资的人是不会买的,因为到了这个极端,市场买茅台的逻辑已经不是价值投资了,而是做围猎的人买的,风格已经切换到真正的以趋势炒作为主了,这就是典型的做趋势围猎的猎人冲进来牧场。所以,价值投资的股票涨过头,往往不是做价值投资的人买的。
 
跌也一样,跌也一定要极端,不极端的话是不会结束的。有个非常简单的道理,价值投资买完之后,不会因为一时的涨跌就走掉,但有两类人会走,一类是耐不住寂寞的资金,一类是伪价值投资者,这类人曾经认为自己是价值投资,但其实骨子里不是,他们往往是在股价最高的时候买入,当大跌的时候根本受不了,甚至有可能会爆仓,因为他加了杠杆,让自己被动抛盘。而真正的价值投资者,是不太可能会加杠杆的。
 
比如最近很多在“三傻”股票上爆仓的投资者,就是因为超出了券商融资的上限,必须要抛掉一部分。这个时候,即使他认为自己要坚持下去,但不得不抛出。
 
而且这并不是个案,甚至有很多基金也是这种情况。基金到了平仓线,就会被迫强行平仓。当这类爆仓的情况多了,往往就会出现一个极点,也就是极端下跌。届时,无论是白马股,还是价值投资,都会有皮夹子可捡。
 
所以,对于市场上的一些现状,当我们用趋势投资去理解的时候,就会看得比较明白。否则,单纯的用价值投资理论去理解,就会感觉很奇怪——典型的低估值,买 的人却很少。
 
对于价值投资,黄总是一直在坚持的,拥有比较好的耐心和耐力,但很多普通的投资者是没有这样的耐心的,会被旁人所左右。
 
而正是因为我做了投资者教育,确实看到太多不应该赔的钱却赔进去了,尤其是很多有钱人,在其他领域做的都很成功,来到A股却很失败,问你要牛股,你给了6个牛股,5个都涨了,他却总能买到不涨的那个。这些真是痛心的事实。
 
比如一个涨了120%的白酒基金,持有过这只基金的投资者,亏钱人的比例是81.9%,这太意外了。究其原因,无外乎是投资者把基金做成了股票,追涨杀跌,没有好心态。
 
这就像“买到了牛股不仅赚不到钱还赔了本金”一样,太可惜了,而每个人的财富都是辛苦创造出来的,在股市里更应该珍惜,先让保证财富不亏损,然后想办法实现财富的稳步增值。
 
为什么很多职业都需要持证上岗?因为这些职业必须要有一定的专业技能和素质才能干,否则会出大问题的。而投资本来就是一件非常专业的事,是一件表面上看起来门槛很低,其实门槛很高的职业。所以,想要投资做的好,必须接受一定的投资者教育,这也是投资者成功的捷径。
 
文章来源于洪校长的投资课



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