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持续火爆的A股似乎已把投资人的谨慎心态彻底改变。朋友圈里不断流转着“某公务员辞职炒股成千万富翁”、“某大学生炒股赚钱买法拉利”等神话故事…… 在股市指数不断向上爬升之时轻言“见顶”变得非常不现实。据说资深老股民中甚至流传着这种说法: “现在是宁可满仓忍受跌停的风险,也绝不能空仓看着其他股票涨停”。

这岂不是到了“宁要社会主义的草,也不要资本主义的苗”的那种非理性状态了吗?!

股市中一切又回到了2007年的疯狂状态了,人们开始卖房炒股、跑步进场,君不见A股大涨了大家去炒港股,港股大涨了大家又去炒B股……一切与股市沾边的都变得牛气无比。市场中,上市公司相关的题材风生水起,除了并购等传统题材外,增发、转型、甚至是改名都能让股价连续涨停。股票这类人们曾经闻之叹息的、为无数人带来亏损的投资品,摇身一变似乎成了人人趋之若鹜的无风险而高收益的精品了。

不应忘记的是,2006-2007年间的上一轮牛市的巅峰之时,也流行着一首“死了也不卖”的歌,结果,在泡沫破灭之时,不卖的都真是被牢牢套死了……

股票大涨之时,提醒风险似乎是非常不合时宜的,因为大家会觉得你是阴谋阻止别人发财的,是一定会招来大骂的。

作为置身其中的投资者,又如何面对?远离泡沫对于保守型的、不能承担风险的投资者来说不失为可取的策略;而对于勇于承担风险、又有能力去承担风险的资深投资人而言,这正是利用国内股市为数不多的牛市而获取超额收益的机会。然而,在泡沫快速膨胀之际,风险也在迅速集聚。这是国内第一次由杠杆撬动起来的牛市,来势汹汹,去时也一定匆匆。投资人该如何应对?

敝人周末抽空与小女儿去看了电影《灰姑娘》,在此简介一下情节,希望对投资者有所裨益:

善良的平民灰姑娘在巫师的帮助下,把南瓜变成了奢华的马车、把老鼠变成高贵的白马、把白鹅变成了绅士般的车夫……然后再得到一双晶莹璀璨的水晶鞋,于是她得以盛装参加了王子举办的舞会,在出发前巫师提醒她:尽情地在舞会中享乐吧!只是必须记得,巫术到了午夜钟声响起的时候就会失效。 

在舞会中最亮丽的灰姑娘赢得了王子的心。然而,午夜的钟声终于响起了……

于是,绚丽的舞衣消失去的同时,奢华的马车最终还原成南瓜、高贵的白马其实只是老鼠、绅士般的车夫回归白鹅的本来面目……

那么,宣告A股泡沫破灭的“午夜钟声”何时会响起?我不是巫师,因此不能预知时点,但根据二十多年几次牛熊轮回的经验,有以下指标供参考:

1)五元以下的“低价股”股票被基本消灭

2)二十倍市盈率以下“低估值”股票几乎绝迹

3)原来境外上市的中资、中概股纷纷被A股高估值吸引而回归

4)舆论一边倒,说万点长牛的文章被点赞无数,提示股市风险的引来一片骂声

5)菜场卖菜的大妈开始向您推荐“必涨的”股票

6)监管机构开始不断提醒风险,“国家队”(保险资金、社保基金、汇金公司等)开始减持A股。

在上述信号出现之前该如何? 对能承担风险的投资人而言,那就尽情享受泡沫的乐趣吧,毕竟这种牛市泡沫是多年才有机会一遇的。

 
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黄凡

黄凡

272篇文章 5小时前更新

前德意志银行财富管理中国区总监。资深投资管理人,中国证券市场第一代的投资经理。

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